Por que os mercados financeiros amam os populistas de direita do Brasil

A bolsa de valores de São Paulo está em alta desde que Jair Bolsonaro é presidente – embora até agora ele tenha servido principalmente a lobistas e fanáticos por armas de fogo. Mas ele promete aos investidores algo que os eletrizará.

D.a conexão não poderia ser mais clara. No dia 1º de janeiro, o novo presidente brasileiro Jair Bolsonaro tomou posse e praticamente desde então os preços na Bolsa de Valores de São Paulo subiram. Em cinco semanas, o índice Bovespa subiu mais de 15% e ficou aquém dos 100.000 pontos. Ao mesmo tempo, as bolsas de valores do resto do mundo também se recuperaram. Mas o mercado brasileiro estava claramente no topo.

Nos últimos dias, as coisas caíram um pouco, mas os investidores continuam extremamente positivos em relação ao país. E isso deixa a questão de por que o mundo financeiro está torcendo por um presidente que no passado fez discursos principalmente por meio de ditos racistas, homofóbicos e misóginos, em cujo gabinete há oito oficiais, e que relaxou a lei de armas em seus primeiros atos oficiais também subordinou a autoridade da população indígena ao Ministério da Agricultura, que é chefiado por um lobista agrícola.

Uma pesquisa do Bank of America / Merrill Lynch (BoA) com 28 investidores que estão principalmente na América Latina e que administram em conjunto cerca de 86 bilhões de dólares em fundos de investimento só mostrou o quão positivo o mercado financeiro está agora em relação ao Brasil . Três deles se recusaram a dar uma ideia de onde veriam o índice Bovespa no final do ano, mas os demais esperam que seja mais alto do que agora. Quase um terço espera uma pontuação de mais de 120.000 pontos.

Tim Love, do gestor de ativos suíço GAM, resume o otimismo em palavras como um exemplo. “O ambiente econômico do Brasil, principalmente o novo governo favorável aos negócios, deve ter um impacto muito positivo nas perspectivas para os estoques”, afirma. Ele também está investindo pesado atualmente em São Paulo. O fator decisivo aqui é o que ele não diz: pois qualquer outro aspecto que não seja econômico-político não desempenha um papel para ele ou para outros investidores.

O movimento decisivo de Bolsonaro foi colocar a política econômica nas mãos de Paulo Guedes, um neoliberal antiquado que quer cortar gastos do governo e privatizar empresas estatais. “A equipe central tem gostado até agora dos mercados financeiros”, diz Stefan Grothaus, analista do DZ Bank.

No entanto, um projeto acima de tudo provavelmente será decisivo para a durabilidade do novo amor dos investidores pelo Brasil: a reforma da previdência. Porque a legislação previdenciária anterior leva à explosão dos gastos do governo.

O déficit orçamentário foi de 7,1 por cento no ano passado, e o peso da dívida aumentou de pouco mais de 50 para quase 80 por cento da produção econômica desde 2013. “Reformar os sistemas de bem-estar para melhorar a situação financeira é a tarefa mais urgente e mais calorosamente debatida que o novo governo enfrenta”, disse Dev Ashish, analista da Société Générale. O elemento central é o aumento da idade de aposentadoria.

Reforma do sistema social pode estabilizar finanças públicas

Se essa reforma for bem-sucedida, haverá uma chance real de finalmente estabilizar as finanças públicas. A esperança disso pelo menos levou ao fato de que os rendimentos dos títulos do governo brasileiro caíram drasticamente nas últimas semanas e até caíram abaixo de nove por cento para as notas promissórias com prazo de dez anos – em agosto elas estavam cotadas acima de doze por cento.

Motivo da alta: 82% dos gestores de dinheiro pesquisados ​​pelo BoA acreditam que o Brasil, sob a liderança de Bolsonaro, será aceito de volta no clube dos países pelas agências de classificação com nota na área de grau de investimento.

Este é um pré-requisito para que investidores fortemente regulamentados, como seguradoras de vida ou fundos de pensão, possam investir nesses papéis. Mas por maior que seja o otimismo, também é o risco de que toda esperança seja destruída. Começa com a reforma previdenciária planejada, porque não está encontrando apenas resistências da população.

Também não está claro se haverá maioria no parlamento, porque o partido de Bolsonaro depende do apoio de outros grupos. Afinal, Bolsonaro alcançou recentemente um pequeno sucesso quando as presidências de ambas as câmaras do Congresso puderam ser preenchidas com seus candidatos preferidos. Dev Ashish vê isso como uma indicação de que o parlamento também poderia apoiar as reformas buscadas.

presidente brasileiro Jair Bolsonaro

Preços das matérias-primas determinam o bem e a desgraça do Brasil

Existem riscos, entretanto. Por um lado, estão nos preços das matérias-primas, porque disso ainda depende o sucesso econômico do Brasil – e também o desempenho nas bolsas. Alan Alanis, estrategista de investimentos do UBS , calculou que uma queda de dez por cento no preço do petróleo bruto significaria que o preço das ações em São Paulo cairia em média 3,5 por cento.

Parece semelhante para minério de ferro ou cobre. E os ventos contrários também podem vir de uma direção completamente diferente: da China . Porque se lá a economia dá uma cambalhota e a moeda chinesa cede, também tem impacto direto nos estoques brasileiros. De acordo com os cálculos de Alanis, uma desvalorização de 1% do yuan resultaria em uma perda de 3,5% nas ações brasileiras.

Esses três pontos – fracasso das reformas, queda dos preços das commodities e China – também estão no topo da lista de riscos entre os investidores pesquisados ​​pelo BoA. Para 80%, entretanto, a reforma da previdência é crucial para melhorar seu sentimento em relação ao Brasil.

mercado financeiro no brasil

Bolsonaro está pressionando isso nos próximos meses. Ao mesmo tempo, porém, mostra também que os investidores obviamente não estão interessados ​​em outros temas, desde a proteção da floresta até a cultura política do país.

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